（3）双轮驱动与技术创新协同，物联网服务构造健康生态闭环。

按2017年业绩公告，浩泽于2017全年净水器合计销售11.69亿，同比增长36.9%，而空气净化产品则销售1.33亿，同比增长144.9%。得益于空气净化业务规模增长迅猛，浩泽有望依托空气和水净化两个业务板块为主线的“双轮驱动”模式，实现收入结构优化与经营多元化，加快健康生活产业战略布局步伐。

在产品创新方面，围绕核心业务技术专利的研发成果显著，2017年全年实现新申专利193个，进一步优化产品布局，今年我们即将会陆续看到会有更多的新产品推出面市。

同时，在业务模式及服务体系的建设方面，浩泽通过信息技术与服务的深度融合，致力于打造以用户为核心的物联网服务闭环，服务品质及服务效率将得到持续优化，随着技术深化、产品渗透率提升、终端数据不断积累所潜藏的用户及商业价值将可能得到凸显。

（4）销售的潜力在上升，毛利率趋稳的可能性已经越来越大。

研发创新大力投入的最直观结果就是：2017年浩泽研发专利项目数量大比例增长147%至193个，其中发明专利40个、外观专利64个以及实用新型专利89个。

二、那如何理解浩泽历年毛利率下降的现象？

过往净水器行业高毛利率吸引了大量的新晋品牌，无序的竞争，无疑给一线品牌厂商带来压力。逼着先行者在压力中成长，给折扣价格，降价销售，加快周转速度与回收速度，快速地扩张销售网络，加快产品更新换代的速度。整个行业击退新进者，淘汰落后者，追赶领先者中完成的排名的更替及核心竞争力的累计及培养，随着存量市场的逐渐壮大，竞争格局渐明，过去四年的毛利率正在寻找一个合理“平衡”位置。如此一来，我们便可区分到毛利率的下滑不是一个“无底洞”，往下有底，这样的认识对于行业龙头的定位至关重要的！

对于浩泽来说，随着销售产品结构的调整完毕，其毛利率企稳回升的机会已经悄然逼近，

整个2017年净水业务的毛利率由2016年的55.8%下降至50.8%。此项毛利率下降的原因是销售新款净水机及校园净水机的毛利率低于租赁净水机，同时，终端用户续定服务的费用占收入的百分比提高，而此类服务的利润率相对较低，而租赁净水机所得收入在净水业务总收入中所占比例由2016年的65.3%减少至2017年的57.0%。另一方面，我们刚提到的快速增长的空气净化器业务毛利率则由2016年的24.2%增至2017年的34.6%，而空气净化器在总营收的占比又快速提升，这是拉低整体毛利率的原因之一，实际上影响并不大。毛利率的显著变化完全是浩泽主动调节产品结构所带来的结果。既然是主动调整，则必定有底线思维，随着有核心竞争力的产品结构调整完毕，浩泽的毛利率企稳回升依然可期。

根据产业在线的行研数据库显示，2017年全行业净水器的销售量约为1635.8万台，同比增长11.8%，过去四年平均增长率为11.4%。若算上存量净水器每年所产生的更换零部件费用及维护服务费，整个产值每年超过300亿人民币。